LA VOZ DE GOICOECHEA.- Con los ¢498 mil millones se cubre casi el 100% de vencimientos a diciembre.
En términos simples, las letras del Tesoro son el único mecanismo por medio del cual el Banco Central puede prestar dinero a Hacienda.
La justificación es que Hacienda no puede cubrir sus necesidades de flujo de caja o liquidez para pagar salarios, pensiones, transferencias y otros gastos o, como dijo Rocío Aguilar, porque el mercado está demandando más rendimientos y no se quiere presionar más las tasas de interés.
La transacción se realizó ayer entre Hacienda y el Banco Central, el vencimiento pareciera ser el 26 de diciembre, con una tasa indexada a la Tasa Básica Pasiva (5,75%).
Hacienda no ha indicado de forma concreta cómo usará esos ¢498.858 millones, lo que es claro es que le cubra prácticamente el 100% de los vencimientos de esta semana, y hasta diciembre que suman cerca de ¢593 mil millones.
No se usaban desde 1994, cuando parte del salvamento del Banco Anglo Costarricense se obtuvo de este fondeo.
ASPECTOS POSITIVOS
Es una forma inmediata de resolver el problema de liquidez o de faltante de recursos que tiene el Ministerio de Hacienda
Evita que las tasas de interés que tendría que pagar el Gobierno por nuevos recursos sean desmedidas, aumentando las cuotas de crédito
Evita que se desvalorice en cifras significativas el valor de los bonos de gobierno ya emitidos que están en manos de fondos de pensiones principalmente
Acción del Presidente que por primera vez de forma contundente salga expresamente a pedirle a la Presidenta de la Asamblea que continúe con la discusión de la Reforma Fiscal y que no tolerará más bloqueos
La inyección de liquidez o la emisión inorgánica que está haciendo el Banco Central no es parecida a la utilizada en años pasados, pues tiene límites y es de carácter temporal
El Banco Central tiene otras herramientas de política monetaria y cambiaria a su disposición para contener un eventual impacto sobre la inflación y tipo de cambio de la inyección de esta mayor liquidez en la economía
ASPECTOS NEGATIVOS
Se confirma la seriedad del problema fiscal que se tiene; no hay dinero para pagar salarios, pensiones y transferencias
Aunque es un mecanismo autorizado por la ley, es una emisión sin respaldo, inorgánica y que cuestiona la independencia del Banco Central
Genera incertidumbre, desconfianza, temor y una eventual corrida de transformar ahorros de colones a dólares o salida de recursos del país, ambos con una presión sobre el tipo de cambio
El riesgo de repago de las letras del Tesoro a 90 días es importante. Solo es fijo el monto de ¢133 mil millones del BCR por la fusión del Banco Crédito Agrícola
Posiblemente esto conducirá a una reclasificación negativa de la deuda soberana costarricense por parte de las Agencias Calificadoras de Riesgo, que dificultará el acceso a los mercados internacionales y aumentará los costos de financiación interna y externa
Fuente: Gerardo Corrales, economista y columnista La República
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